Rekordna cijena zlata u historiji (2025): šta je poguralo tržište i šta nas može čekati u 2026.
Rekordna cijena zlata: 2025. godina ušla je u historiju kao godina u kojoj je zlato rušilo rekord za rekordom, a krajem godine je zabilježeno novo “all-time high” kretanje cijene na globalnom tržištu. Prema izvještavanju Reutersa, spot zlato je u decembru 2025. dostizalo nivo oko $4.4–$4.5 hiljada po unci (rekordni intraday nivoi), uz snažan “safe haven” talas potražnje. (Reuters)
U ovom članku objašnjavamo šta je tačno guralo cijenu, ko i zašto ulaže u zlato, koji su geopolitički faktori bili ključni – i koji scenariji su realni za 2026.
Zašto je zlato 2025. obaralo rekorde?
1) Sigurna luka u vremenu rizika (geopolitika + nesigurnost)
Zlato tradicionalno jača kada tržišta osjećaju strah: ratne tenzije, sankcije, prekidi snabdijevanja, političke krize i “risk-off” raspoloženje guraju investitore ka imovini koja se doživljava kao stabilnija. Reuters je krajem 2025. rekordni skok vezao upravo za rast geopolitičkih tenzija i bijeg u “safe-haven” imovinu. (Reuters)
2) Očekivanja nižih kamatnih stopa i slabiji dolar
Kada tržište očekuje rezanje kamatnih stopa, padaju prinosi na obveznice, a to zlatu ide u korist (jer zlato ne isplaćuje kamatu – pa je “trošak propuštene dobiti” manji). Reuters i drugi izvori uz rekordne nivoe cijene navode upravo očekivanja daljih rezova stopa i “mekši” dolar kao važan faktor. (Reuters)
Svjetsko vijeće za zlato (WGC) je takođe u 2025. analizama isticalo kombinaciju investicijske potražnje, dolarske slabosti i sistemskih rizika kao pogonske faktore. (World Gold Council)
3) Centralne banke: kontinuirana kupovina zlata (de-dolarizacija, diverzifikacija rezervi)
Jedan od najvećih “strukturnih” vjetrova u leđa zlatu posljednjih godina je kupovina centralnih banaka. WGC je u izvještaju o potražnji naveo da je kupovina centralnih banaka prešla 1.000 tona treću godinu zaredom (FY 2024), što je podiglo ukupnu potražnju na rekordne nivoe. (World Gold Council)
WGC survey o rezervama (2025) dodatno pokazuje da centralne banke sve više navode upravljanje rizikom i aktivnije upravljanje rezervama kao motive. (World Gold Council)
4) “Milestone” psihologija tržišta: $4.000 kao okidač
Cijena zlata: WGC je zabilježio da je zlato u 2025. došlo do niza novih “all-time high” vrijednosti i prešlo $4.000/oz kao veliki psihološki prag, nakon čega se često ubrza momentum (FOMO i tehnički kupci). (World Gold Council)
Ko i zašto ulaže u zlato?
✅ 1) Mali investitori (zaštita štednje)
- zaštita od inflacije i pada kupovne moći
- zaštita od valutnog rizika (posebno kad je dolar slabiji)
- emocionalni faktor: “opipljiva” vrijednost
✅ 2) Institucionalni investitori (ETF-ovi, fondovi, hedging)
- diversifikacija portfelja
- hedge protiv krize na tržištu dionica/obveznica
- taktičko pozicioniranje kad prinosi padaju
WGC navodi da su i ETF tokovi dio slike ukupne investicijske potražnje u periodima kada se mijenja monetarna politika i raste neizvjesnost. (World Gold Council)
✅ 3) Centralne banke (rezervna imovina)
- manja zavisnost od jedne valute/emitenta
- geopolitička neutralnost zlata
- likvidnost i povjerenje u krizama (World Gold Council)
Geopolitički faktori koji su 2025. uticali na cijenu zlata
Najčešći “triggeri” koji se u izvještajima vežu za skokove cijene u 2025. su:
- eskalacije regionalnih i globalnih tenzija (povećanje rizika) (Reuters)
- sankcije i trgovinske tenzije (nesigurnost u globalnoj trgovini) (Reuters)
- rast javnog duga i fiskalni strahovi (pitanje “vrijednosti novca” na duži rok) (Investopedia)
- de-dolarizacijske strategije (jačanje rezervi u zlatu) (World Gold Council)
Šta nas može očekivati u 2026? (scenariji, ne garantovana prognoza)
Pošto niko ne može “sigurno” znati cijenu, najpoštenije je gledati scenarije:
Cijena zlata / Scenario A: “Soft landing” + rezovi stopa → zlato ostaje snažno
Ako prinosi nastave padati i Fed/ostale centralne banke budu “dovish”, zlato može zadržati podršku zbog nižeg oportunitetnog troška i slabijeg dolara. Reuters je već krajem 2025. navodio da su očekivanja rezova stopa jedan od ključnih motora rasta. (Reuters)
Scenario B: Smirivanje geopolitičkih rizika → konsolidacija
Ako se tenzije smanje i tržišta pređu u “risk-on”, zlato često ulazi u fazu konsolidacije (bočno kretanje) ili korekcije.
Ako se rizici povećaju (nove krize, šokovi u energiji, veće trgovinske barijere), potražnja za zlatom se može brzo vratiti, što se vidjelo i u 2025. (Reuters)
